036 269 7201
maytinhtaichinh2022@gmail.com
Kế Hoạch Học Tập Đề Xuất Cho Các Chủ Đề CFA Level 3 (Chương Trình Năm 2025)
Tin vui là Viện CFA đã xác nhận rằng các bài đọc trong mỗi phiên học không đòi hỏi ứng viên phải tiếp cận theo một thứ tự nhất định. Tuy nhiên, cần nhớ rằng Level 3 khá khác biệt so với các cấp độ trước đó, khi nó có cách tiếp cận toàn diện hơn với sự phức tạp tăng thêm từ 3 lựa chọn Lộ Trình Chuyên Biệt (Specialized pathway)
Dưới đây là quy trình suy nghĩ và chiến lược của tôi về thứ tự học tập các chủ đề CFA Level 3:
-
Để lại Ethics cuối cùng: Dựa trên kinh nghiệm trước đây, điều này giúp tăng cường việc ghi nhớ và hiểu biết về chủ đề khô khan nhưng quan trọng này. Điều cốt yếu là phải dành đủ thời gian và không vội vàng.
-
Bắt đầu với một chủ đề thách thức và quan trọng: Sau khi xem qua nội dung cập nhật năm nay, Asset Allocation dường như là một lựa chọn tốt để bắt đầu vì nó có trọng số tương đối cao trong khi vẫn bao quát những kiến thức cơ bản.
-
Xen kẽ giữa các chủ đề khó và dễ: Phương pháp "sandwich" này đã giúp tôi rất nhiều ở các cấp độ trước để duy trì động lực học tập. Bằng cách xen kẽ giữa các chủ đề khó và dễ, bạn sẽ có cảm giác tiến bộ và đà học tập suốt quá trình. Quan trọng nhất, nó cho phép bạn bắt kịp thời gian nếu bạn bị chậm bằng cách học nhanh qua các chủ đề nhẹ hơn.
-
Sự liên kết giữa các chủ đề: Đây cũng là một yếu tố quan trọng vì thứ tự học tập các chủ đề có ảnh hưởng lớn đến việc dung nạp kiến thức. Các kiến thức cơ bản phải được học trước để làm nền tảng cho việc hiểu các chủ đề phức tạp hơn.
Dưới đây là thứ tự học tập mà tôi đề xuất dựa trên chương trình CFA Level 3 năm 2025:
- Asset Allocation (Bài đọc 1-5)
- Derivatives and Risk Management (Bài đọc 16-18)
- Portfolio Construction (Bài đọc 6-12)
- Performance Measurement (Bài đọc 13-15)
- Lộ Trình Chuyên Biệt của bạn (7-8 bài đọc)
- Ethics (Bài đọc 19-22)
1. Asset Allocation
Lý do chọn đầu tiên: Asset Allocation là một chủ đề quan trọng với trọng số cao (15-20%) và có nội dung tương đối đơn giản. Đây là một khởi đầu tốt để xây dựng sự tự tin, vì nó giới thiệu nhiều khái niệm mà bạn sẽ gặp lại trong các chủ đề sau.
Những khái niệm chính cần tập trung:
- Các giai đoạn của chu kỳ kinh doanh và mối quan hệ của nó với lạm phát.
- Ảnh hưởng của lạm phát đối với lợi nhuận từ tiền mặt, trái phiếu, cổ phiếu và bất động sản.
- Tác động của chính sách tài khóa và tiền tệ lên chu kỳ kinh doanh.
- Hình dạng của đường cong lãi suất và mối quan hệ của nó với chính sách tài khóa & tiền tệ.
- Các phương pháp dự báo lợi nhuận từ tài sản.
- Các kiến thức cơ bản về phân bổ tài sản.
Chiến lược học tập: Nếu có thời gian, hãy tạo các ghi chú tóm tắt để dễ dàng tham khảo sau này. Tuy nhiên, đừng dành quá nhiều thời gian cho chủ đề này và nhanh chóng chuyển sang các chương lớn tiếp theo.
2. Derivatives and Risk Management
Lý do chọn thứ hai: Nếu bạn mới trong lĩnh vực tài chính, Derivatives & Currency Management thường là những chương khó hơn so với Asset Allocation, mặc dù số lượng bài đọc ít hơn. Các bài đọc về Derivatives cũng là những phần tập trung vào tính toán và dễ bị kiểm tra trong kỳ thi. Vì vậy, hãy chắc chắn rằng bạn dành đủ thời gian để hiểu rõ các khái niệm về Derivatives.
3. Portfolio Construction
Lý do chọn thứ ba: Đây là một chủ đề có lượng bài đọc lớn, nhưng đừng để điều đó làm bạn lo lắng quá nhiều. Nó bao gồm các tổng quan về Fixed Income, Equity và Alternative Investments, tất cả đều được cập nhật từ chương trình năm trước.
Những phần cần tập trung nhiều thời gian nhất:
- Bài đọc 9: Tổng quan về Quản lý Tài sản Riêng (Private Wealth Management) với trọng tâm là các chính sách đầu tư (IPS) của khách hàng cá nhân.
- Bài đọc 10: Một chương quan trọng về IPS của nhà đầu tư tổ chức.
- Chi phí giao dịch và Thị trường điện tử: Đây là phần tương đối đơn giản và bạn chỉ cần học thuộc các thông tin thực tế.
Chiến lược học tập: Cuối cùng, bài đọc cuối cùng bao gồm các nghiên cứu tình huống, nơi bạn sẽ học cách áp dụng kiến thức đã học một cách toàn diện. Đây là một ví dụ tốt về cảm giác của các câu hỏi trong kỳ thi, mặc dù trong kỳ thi thực tế, bạn sẽ chỉ gặp các phiên bản nhỏ hơn của các nghiên cứu tình huống này.
4. Performance Measurement
Lý do chọn thứ tư: Đánh giá hiệu suất là một phần quan trọng trong quá trình quản lý danh mục đầu tư, vì vậy hãy chắc chắn rằng bạn quen thuộc với các tỷ lệ đánh giá quản lý chủ động như Harpe ratio, Treynor ratio, Information ratio, Appraisal ratio, Sortino ratio, Capture ratios
Những khái niệm cần biết:
- Upside capture ratio,
- Downside capture ratio,
- Maximum drawdown,
- Drawdown duration,
- Up/down capture,
- The three basic forms of performance-based fees and how to calculate them.
Chiến lược học tập: Đặc biệt, Global Investment Performance Standards (GIPS) được chuyển từ Ethics sang đây, và chắc chắn xứng đáng với thời gian học tập của bạn. Bạn sẽ cần nắm vững các hướng dẫn về Tiêu chuẩn I-VII và cách áp dụng chúng, vì đây là một lĩnh vực phổ biến được kiểm tra.
5. Lộ Trình Chuyên Biệt Của Bạn
Lý do chọn thứ năm: Khi bạn đã đi qua hơn nửa chương trình học, hy vọng rằng bạn đã chọn một chủ đề mà bạn đam mê sâu sắc, hoặc cá nhân hoặc vì sự nghiệp của mình! Đây là phần có trọng số lớn nhất (30-35%), vì vậy cần tập trung nhiều vào phần này.
Một số khái niệm quan trọng cần biết cho từng Lộ Trình:
-
Portfolio Management:
- Phù hợp dòng tiền, phù hợp độ dài thời gian, miễn dịch điều kiện, lợi nhuận từ Rolldown, lợi tức từ Rolling.
- Các loại độ dài thời gian khác nhau: độ dài thời gian tiền tệ, độ dài thời gian hiệu quả, độ dài thời gian của các điểm chính, độ dài thời gian sửa đổi, độ dài thời gian Macaulay, độ dài thời gian chênh lệch.
- Giao dịch bướm, giao dịch condor.
- Các loại chênh lệch khác nhau: G-spread, I-spread, Z-spread, chênh lệch điều chỉnh tùy chọn (OAS).
- Các định nghĩa khác nhau về Giá trị Rủi ro (VaR, CVaR, IVaR, MVaR).
-
Private Markets:
- Tỷ lệ phân phối trên đã đóng góp, giá trị còn lại trên đã đóng góp, và tổng giá trị trên đã đóng góp.
- Cách tính phí quản lý và lãi suất thu được.
- Đánh giá giá trị của một khoản đầu tư vốn cổ phần tư nhân trong bối cảnh đánh giá tổng thể.
-
Trading and Strategy:
- Các loại chiến lược giao dịch phổ biến: thị trường tăng giảm, thị trường chung, giao dịch chênh lệch, giao dịch thay thế.
- Các chỉ số và số liệu đánh giá chiến lược giao dịch: Alpha, Beta, Hệ số Sharpe.
- Các loại giao dịch và cơ chế giao dịch khác nhau: giao dịch cổ phiếu, giao dịch quyền chọn, giao dịch kỳ hạn.
6. Ethics
Lý do chọn cuối cùng: Ethics chiếm khoảng 10-15% tổng số điểm và có thể là yếu tố quyết định đậu hay rớt của bạn. Vì vậy, điều quan trọng là phải có một nền tảng chắc chắn về các nguyên tắc đạo đức trong những tuần cuối cùng của quá trình học tập, vì điều này sẽ giúp bạn ghi nhớ các nguyên tắc một cách hiệu quả hơn.
Các phần cần tập trung học kỹ:
- Các tiêu chuẩn đạo đức chuyên nghiệp trong chương trình CFA và cách áp dụng chúng vào các tình huống thực tế.
- Học thuộc lòng các tiêu chuẩn này và luyện tập với các câu hỏi dạng tình huống để kiểm tra khả năng phân tích tình huống đạo đức của bạn.
Chiến lược học tập: Hãy dành ít nhất 2-3 tuần cuối cùng của quá trình học tập cho Ethics để đảm bảo rằng bạn có thể xử lý tốt các tình huống đạo đức thường xuất hiện trong kỳ thi.
